Dividendes : quand les gestionnaires d’actifs sont d’accord avec nous…

Les Échos du 14 avril rendent public le courrier adressé par BlackRock, géant mondial de la gestion d’actifs, aux dirigeants d’entreprises pour les rappeler à l’ordre sur le versement de dividendes trop élevés, au détriment de l’investissement, et donc des résultats futurs :

Après les patrons américains, Black­Rock rappelle à l’ordre les dirigeants européens. Dans un courrier adressé à 150 grandes entreprises européennes, dont « Les Echos » ont eu copie, le géant de la gestion d’actifs invite les sociétés à ne pas abuser des dividendes et rachats d’actions, si la rémunération des actionnaires se fait au détriment de la croissance future : 20 groupes français sont visés.

La lettre est la même que celle envoyée par BlackRock aux entreprises du S&P 500 en mars (« Les Echos » du 31 mars). «  Après la crise financière, bon nombre d’entreprises n’ont pas osé investir dans leur croissance future et cela nous préoccupe », écrit Larry Fink, président-directeur général du groupe. «  Trop d’entreprises ont réduit leurs investissements et même accru leur endettement pour pouvoir augmenter leurs dividendes et leurs rachats d’actions (…). La redistribution de cash aux actionnaires doit faire partie d’une stratégie de gestion équilibrée. Si elle est faite pour de mauvaises raisons et au détriment de l’investissement, elle peut menacer la capacité de l’entreprise à générer durablement du rendement sur le long terme. »

Avec 4.350 milliards de dollars sous gestion, dont environ 2.300 milliards en actions, la société créée en 1988 a une influence certaine dans les décisions des conseils d’administration. « Elle est investie dans toutes les sociétés européennes. Lorsque BlackRock passe un message, il a le pouvoir de peser clairement sur les pratiques de marché », observe Jean-François Bay, directeur général de Morningstar France.

Texte intégral de l’article et fac-similé du courrier dans Les Échos.